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人口對長期股票報酬影響之再探討

為了解決BMY dividend的問題，作者楊凱傑 這樣論述：

近年來因醫療技術進步與生活型態的轉變已使得生育率與死亡率下降不斷，而高齡化社會已成為全球已開發國家中面臨已久且亦須深化改革的議題。而在近期研究也顯現人口統計變數將會對資本市場報酬產生影響，以此作為前提下，由個人理財至壽險公司在面臨長壽風險可能帶來的損失做投資決策時，可再加入人口統計變數與股票溢酬影響此項因素，即透過自然避險的方式調整來管理資本市場的不確定性，勢必可擬定一套健全的避險策略。 本研究結果發現，在以G7及台灣的資料分析時，股利殖利率皆對股票報酬有顯著正向影響，僅義大利與德國較無影響，而所採用的四項不同之人口變數對多數樣本國家的長期股票報酬出現了顯著影響，並也因人口變數當中以不同

的年齡層作為比例而對報酬的影響不盡相同。研究發現，當資本市場報酬率受死人口趨勢影響時，則愈能透過資本市場來管理長壽風險。